最近一些網友們熱烈討論我們先前提出週選擇權比月選擇權貴的話題,

拋磚引玉地引出許多高手發表看法,還蠻令人熱血的~

有討論大家互相求進步是好事,但請別太激動啦 :)

 

回到這個話題,其實就我們目前所看到的,

1307台指期收盤價7828,遠低於6/28的加權指數8062,

除了平時常見的逆價差以外,

也已經預先反映出結算日前除息後的價格,這是沒有任何爭議的。

而選擇權方面,我們來看看1307和07W1的7800 Call 吧(先前的7700太過價內量已太少)

6/28的7800 Call (先用加權指數計算內含價值)

1307:13天結算,內含價值262,報價109,TV=-153
07W1:3天結算,內含價值262,報價139,TV=-123

用台指期計算內含價值的話:

1307:13天結算,內含價值28,報價109,TV=81
07W1:3天結算,內含價值28,報價139,TV=111

週結算仍然比月結算貴,因為在行情沒有大波動的假設下,

7/17的大盤會因除息而低於7/3的大盤,所以選擇權有預先反應價格了,

因此在行情沒有大波動的情況下,7/17結算時的內含價值少於7/3結算也是可以理解的。

換句話說,除息對大盤的影響,早已在選擇權的掌握中了,

所以遇到大型權值股除息時,例如7/3週結算當天正好是2330台積電除息日,

也不會對突然對選擇權價格有什麼影響。



從時間價值來看報價的合理性,可以得出一個大家都知道的結論,

就是愈靠近結算日,加權指數對選擇權的價格才愈有參考性,

畢竟最後結算是根據現貨。但在此之前,選擇權明顯和期貨的連動性更高。

不過可以注意的是,這麼高的逆價差、這麼高的TV,是否合理?

這就見仁見智了,咱們就等著看明天開盤的狀況囉!

 

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